Forex analýza – Koruna strmě oslabuje, ČNB zahájila intervence

Česká koruna se vlivem posledního geopolitického otřesu extrémně rychle propadla. Naposledy jsme mohli něco takového sledovat v březnu 2020. Vzhledem k tomu, že Česká národní banka už nějakou dobu bojuje s inflací, masivní oslabování koruny narušuje jejich plánované cíle.

Není proto nijak překvapivé, že tuzemská centrální banka začala s devizovými intervencemi. A já bych si dovolil tvrdit, že poruší svůj dřívější slib ohledně základní úrokové sazby.

Představitelé ČNB avizovali, že 5 % bude strop, ale za aktuální situace tomu moc nevěřím.

Koruna strmě padá

Aby tomu laici zcela rozuměli, koruna padá kvůli tomu, že zahraniční investoři narychlo z českého trhu odcházejí. A aby z něho úplně odešli, musí směnit své koruny za cizí měnu. Čili prodávají koruny a nakupují dolary nebo eura.

Na základě toho, že se tak děje vlastně v panickém režimu, koruna vůči dolaru extrémně rychle oslabila. Za nějakých sedm obchodních dní asi o 9 %. Dostali jsme se proto na úrovně, kde jsme byli někdy v říjnu 2020. Zároveň se jedná o silnou dlouhodobou úroveň.

Zdroj: tradingview.com

Přitom díky rostoucím úrokovým sazbám koruna spíše posilovala. A to byl cíl ČNB, protože je to jeden z mála způsobů, jak čelit externím inflačním tlakům. Poslední události jsou tedy něčím, co ČNB přinutilo k devizovým intervencím.

Pravda je taková, že naše centrální banka má ohromné devizové rezervy. Především eura, kterých má hodně díky dřívějšímu fixnímu kurzu. Proto by pro ně neměl být problém kurzové výkyvy zmírnit.

Zdroj: tradingview.com

Koruna vůči euru oslabila o téměř 7 %. Oslabení bylo stejně jako u páru vůči dolaru velmi rychlé. Předtím bylo euro za nějakých 24 korun, což jsou úrovně, kdy byla koruna ve velmi silné pozici. A pořád vlastně koruna silná je. Tady je zkrátka problém pouze v tom, že tuzemská centrální banka provozuje protiinflační politiku a oslabující kurz koruny jejich politiku narušuje. Pokud by inflace nebyla již tak dost vysoká, asi by intervence nebyly.

Závěrem

Bankovní rada ČNB má měnověpolitické jednání 31. března. Už dávno bylo jisté, že dojde ke zvýšení sazeb o 0,5 procentního bodu na 5 % – vyplývá to z prohlášení členů rady. Dovolil bych si ale tvrdit, že sazby dost možná zvednou o větší číslo. A mimo jiné oznámí, že cyklus růstu sazeb bude pokračovat.

Nechci nijak strašit, ale dle posledních událostí nám skutečně hrozí, že v polovině letošního roku může být inflace klidně dvojnásobná oproti lednu. Čili se může pohybovat okolo 20 %. Cena ropy jde totiž raketově nahoru, což je ohromný nabídkový šok pro globální ekonomiku. To ovlivní ceny produktů a služeb snad ve všech ekonomikách.