Na trhu je značné množství firem, které preferují růst a soustředí maximum svých zdrojů na vytvoření co největší hodnoty v budoucnu na úkor současné ziskovosti.
Zkušení investoři, nicméně hledí do budoucna, tudíž do firmy investují i přesto, že aktuálně negeneruje vyšší zisky ani nevrací kapitál akcionářům, jestliže důvěřují strategii firmy a jejímu přínosu ještě vyšších zisků za několik let.
Kvůli nižší ziskovosti můžou být klasické ukazatele na první pohled velmi zkreslené.
Pokud byste se na Amazon v minulých 15 letech dívali jen z hlediska P/E poměru, zdál by se vám velmi drahý oproti zbytku trhu a asi byste si ho pro investici nevybrali, nicméně firma za tu dobu porazila svojí návratností veškeré indexy.
Jak tedy oceňovat firmy, které jsou ještě ztrátové, ale mají velmi dobrý růst tržeb?
Co dělat v případě, že firma má již zaběhlé divize generující zisky, avšak celkovou ziskovost snižují náklady na rozvoj nových růstových divizí?
- Proč použití základních nástrojů jako P/E, EV/EBITDA má u růstových firem značné limitace?
- Jak oceňovat ztrátové firmy se skvělým růstem? Kvalifikovaný odhad jejich budoucích marží a ziskovosti.
- Oceňovaní firem s několika segmenty, které mají různou ziskovost. Čeho se držet, když klasické ukazatele pro celou společnost nejsou vypovídající?
- Několik praktických ukázek postupu na známých firmách.
Proč zvolit alternativní metody?
Firmy soustředící se na růst mají často velmi vysoké ukazatele jako P/E, EV/EBITDA právě díky nižší aktuální ziskovosti, proto se vyplatí použít jiné metody. Navíc když je firma ve ztrátě, tak se tyto nástroje vůbec použít nedají.
94 %
90 %
