...nebo už máte účet?
Přihlašte se
FOMC minutes je pro nás velmi důležitý dokument, protože dává kontext předešlému zasedání Federálního výboru pro volný trh (FOMC). Dá se i říct, že minutes je proto mnohem klíčovější, než samotný statement, který se zveřejňuje ihned po zasedání.
A poslední minutes indikuje, že Federální rezervní systém bude pokračovat v dosavadní jestřábí politice.
FOMC minutes jednoduše potvrdilo několik věcí. Pro nás je zásadní, že z dokumentu vyplývá odhodlanost Fed porazit inflaci. Dokud americká centrální banka neuvidí, že inflace klesá, nohu z brzdy pryč nedá. S touto informací proto mohou trhy, včetně nás, pracovat. Z toho lze vydedukovat, že úrokové sazby porostou do doby, než inflace znatelně nezačne klesat.
Druhá důležitá informace je, že americká centrální banka považuje trh za silný. Nezaměstnanost ve Spojených státech je pro nás jednoznačně nezanedbatelným indikátorem pro budoucí měnovou politiku. Jestli je nezaměstnanost nízká, Fed nemá důvod pro zmírnění jejich restriktivní politiky. Kromě inflace se proto vyplatí sledovat i nezaměstnanost.
Z minutes není úplně jasné, jak vysokého zvýšení se můžeme dočkat na zářijovém zasedání. Respektive je jisté, že to bude minimálně o 0,5 procentního bodu. Jak vyplývá z přiloženého grafu, tržní konsensus je ve prospěch řečené hodnoty. Přes 40 % trhu očekává růst o 0,75 procentního bodu.
Neměli bychom zapomenout i na kvantitativní utahování. Dle dokumentu centrální banka pokračuji v tzv. roll-off a na podzim přitvrdí. Měsíční hranice pro kvantitativní utahování se celkem zvýší až na 95 miliard USD. Teoreticky vzato může Fed snižovat svou bilanci každý měsíc o nemalé částky. Dovolím si připomenout, že nebudou nic prodávat, jak mnozí proklamují. Pouze po obdržení jistiny neobnovují aktiva po splatnosti. Naopak obdrženou jistinu stisknutím tlačítka zlikvidují.
Výši růstu úrokové sazby lze odhadnout na základě inflace za srpen, která se zveřejňuje 13. září. Jsem i přesvědčen, že další pokles tempa růstu inflace implikuje schválení zářijové sazby o 0,5 procentního bodu.
Vystudovaný ekonom a znalec díla Adama Smithe, Davida Ricarda a Johna Keynese, který publikuje obsah o technické analýze kapitálových trhů, fundamentální analýze, makroekonomii a měnové politice.
Jaroslav je přesvědčen, že právě tyto disciplíny jsou zásadní pro pochopení celého kontextu finančního trhu, a snaží se čtenáře vybavit ucelenou myšlenkovou mapou pro přemýšlení nad finančním světem.
“Pro investory je důležitý komplexní znalostní základ, díky kterému může každý minimalizovat rizika.”
95 %
90 %
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.