Boom v oblasti privátního financování – úvěrový nástroj, který v uplynulém desetiletí transformoval Wall Street – naráží na zeď.
Vlna žádostí o výběr prostředků od individuálních investorů zatěžuje některé z největších fondů v odvětví, vyvíjí tlak na ceny akcií hlavních správců aktiv a nutí banky přehodnotit své angažmá v tomto kdysi oblíbeném sektoru.
Problémy Cliffwateru
V centru současného napětí stojí společnost Cliffwater, která vybudovala své podnikání právě na privátním financování.
Cliffwater sdělil klientům, že investoři do jeho největšího fondu, kde je přibližně 33 miliard dolarů, požádali v tomto čtvrtletí o vyplacení 14 % všech peněz.
Varování
Fond vyhoví pouze asi polovině těchto žádostí a vyplatí přibližně 7 %, zbytek bude odložen alespoň o další čtvrtletí.
Firma zvažovala, zda se držet svého 5% čtvrtletního limitu, ale nakonec limit zvýšila na 7 %, částečně proto, aby nepůsobila méně velkoryse než konkurence.
V minulosti se pohybovaly výběry z fondu Cliffwater Corporate Lending hluboko pod hranicí 5 %, s výjimkou dvou relativně nedávných případů.
Investorům Cliffwater sdělil, že fond dosáhl letos dosud výnosu 0,74 % po odečtení poplatků a loni téměř 9 % s minimálními ztrátami. Za zvýšené výběry viní mediální hysterii.
Fondy prodávají retailovým investorům a právě z těch chtějí dostat ještě více peněz pomocí přístupu k plánům 401(k), což je soukromé důchodové spoření v USA.
Jenomže této strategii se v posledních měsících příliš nedaří, za což může několik problémových úvěrů. Jakmile se tato zpráva začala šířit, investoři začali z fondů vybírat kapitál.
Retailový kapitál bude mnohem opatrnější. V krátkodobém horizontu nebude žádný finanční poradce alokovat peníze do těchto fondů.
Většina soukromých private credit fondů uplatňuje kvartální limity výběrů prostředků, což snižuje pravděpodobnost jejich náhlého kolapsu, ale může způsobit, že si investoři mohou na své peníze delší dobu počkat.
Cliffwater není jediný, kdo čelí výběrům finančních prostředků. Firma Blue Owl Capital nedávno umožnila investorům vybrat 15 % z private credit fondu zaměřeného na technologické odvětví.
Akcie Blue Owl letos klesly o více než 40 %. Fond společnosti Blackstone v hodnotě 82 miliard dolarů, největší v oboru, zaznamenal poprvé v historii období čistých výběrů prostředků.
Z fondu tedy odešlo více peněz, než do něj přiteklo. Firma umožnila vybrat až 8 % prostředků.
Vývoj akcií Blue Owl Capital, Blackstone a KKR za poslední rok
BlackRock a Morgan Stanley se držely svých předem stanovených čtvrtletních limitů ve výši 5 %, a to i přes zvýšenou poptávku po výběru peněz.
Zároveň dochází ke zpomalování přílivu kapitálu, což bude mít pravděpodobně negativní dopad na ziskovost těchto firem. Tento faktor pak silně tlačí na ceny akcií samotných správců aktiv.
Poslouchejte. Buďte v obraze!
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Odebírejte nás a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Šéfredaktor kryptoměnové redakce, který se na kryptoměnových a tradičních trzích pohybuje přes šest let.
Svou vášeň pro investice našel během studií na Vysoké škole ekonomické v Praze, kde se od získání teoretických poznatků přesunul k jejich aplikaci. Veřejnost se také snaží edukovat v oblasti finanční gramotnosti prostřednictvím studentského spolku Klub investorů, kde dříve zastával pozici prezidenta a nyní působí jako člen dozorčí rady, odkud dohlíží na chod celé organizace.
Klíčem k úspěchu investora je podle něj skloubení znalostí z oblasti tradičních trhů a makroekonomie, které mají výrazný dopad na kryptoměnový sektor. Nebrání se využití aktivního ani pasivního přístupu k investicím.
„Složené úročení je osmým divem světa. Kdo mu rozumí, vydělává; kdo ne, zaplatí.” – Albert Einstein
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
