Bitcoin ETF jako kasino: proč v nich investoři přicházejí o miliardy?

Když americká komise pro cené papíry (SEC) v lednu 2024 schválila první spotové bitcoinové ETF, začalo se mluvit o “legalizaci” Bitcoinu pro masy. Najednou jste nemuseli řešit peněženky, burzy ani privátní klíče – stačilo koupit ticker v aplikaci brokera.

Od té chvíle se valily do těchto produktů desítky miliard dolarů. Investoři doufali, že na růstu Bitcoinu snadno zbohatnou. Realita je výrazně střízlivější.

Jak bitcoinová ETF změnila hru?

Spot bitcoinová ETF jsou produkty, které opravdu nakupují Bitcoin (BTC) a drží ho “v trezoru” za fondem. Investor tak nemusí řešit technické detaily, jen drží podíl v ETF.

V lednu 2024 schválila SEC najednou 11 takových produktů, čímž otevřela cestu velkým správcům jako BlackRock a Fidelity.

Největším se stal fond IBIT (iShares Bitcoin Trust) od BlackRocku, který během necelého roku narostl z nuly na zhruba 70–73 miliard dolarů ve spravovaných aktivech (AUM).

Vývoj hodnoty iShares Bitcoin Trust ETF od jeho spuštění

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

iShares Bitcoin Trust / IBIT

Načítání

Načítání

Investujte do ETF u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.

---

Investovat!

Celý trh amerických spotových bitcoinových ETF dnes drží přes 1,3 milionu BTC o hodnotě 120 miliard dolarů, což je zhruba 6,2 % veškeré nabídky.

V praxi tak ETF vytvořila permanentní “strukturální poptávku” – každý nový dolar ve fondu znamená nákup dalšího bitcoinu.

Výsledek? Bitcoin vystřelil až nad 120 tisíc dolarů a ETF vykazují za necelé 2 roky růst o desítky procent.

Analýza Bloombergu ale ukazuje zajímavý paradox: samotný IBIT má od startu anualizovaný výnos přes 40 %, ale průměrný investor dosáhl zhodnocení zhruba jen 11 % ročně, protože typicky nakupoval po růstech a prodával po propadech.

Rok 2025: papírové zisky mizí, ETF krvácí

Rok 2025 ukázal druhou stranu mince. Po vrcholu bitcoinu na začátku října klesla cena během několika týdnů zhruba o čtvrtinu, k úrovním kolem 90 tisíc dolarů.

Spolu s tím se začaly ztenčovat i peníze investorů v burzovně obchodovaných fondech. Podle Bitget se čistá hodnota peněz v amerických bitcoinových ETF od říjnového maxima snížila zhruba o 48 miliard dolarů – prakticky celý letošní nárůst AUM se vymazal.

IBIT zažil sérii rekordních odlivů – i po poklesu však má pod správou kolem 72–73 miliard dolarů a patří mezi nejvýnosnější produkty, které kdy BlackRock měl.

Možná si to úplně neuvědomujete, ale víte, co nám to říká?

Skutečným vítězem mánie nejsou drobní investoři, ale samotní správci ETF.

Inkasa poplatků běží každý den, ať je cena nahoře nebo dole, zatímco retail často přichází na trh s pocitem, že “přišel pozdě”, respektive prodává v panice.

Pokud to přeneseme do analogie, provozovatel kasina se směje dlouhodobě, zatímco jednotliví hráči se střídají u stolu – někdo vyhraje, někdo odejde s prázdnou – kasino má svůj procentní podíl ze hry jistý.

Co ze zavedení bitcoinových ETF můžete mít jako investor?

Mnoho lidí vnímá bitcoinová ETF jako “krypto verzi loterie”, kde doufají, že chytnou další raketový růst.

Realita dat ukazuje, že dlouhodobě často lépe dopadne ten, kdo si stanoví malý, pevný “bitcoinový rozpočet” (například 5–10 % portfolia) a pravidelně nakupuje, než ten, kdo reaguje na aktuální vývoj ceny.

Paradoxně to může být šance pro disciplinovaného malého investora:

Bitcoin se postupně mění z rebelského experimentu na “nudný finanční nástroj” v portfoliích velkých správců.

Méně emocí, více dat. Pokud k němu přistoupíte podobně jako k akciím – tedy jasný plán, malá váha v portfoliu a dlouhý horizont – může vám poskytnout zajímavé zajištění proti inflaci nebo měnovým otřesům.

Kdo z něj udělá hlavní hvězdu svého portfolia, velmi často skončí jako ti, kteří skočili do IBIT až po velkém růstu a panicky odcházeli při prvním větším propadu.

Ať už se rozhodnete pro přímý nákup Bitcoinu nebo přes ETF, klíčová otázka nezní “jak rychle na tom zbohatnu”, ale “jak velkou část portfolia si mohu dovolit ztratit, aniž bych přestal v noci spát”.

Bitcoin ETF jsou skvělý nástroj, ale nikoliv instantní cesta k bohatství. Ten rozdíl je možná ta nejcennější lekce, kterou nám americká bitcoinová mánie nabízí.