(26) Investovali jsme 300 000 Kč do akcií: Proč na americké indexy brutálně ztrácíme?
Červen 2025 přinesl pro naše investice mírný otřes, ale i čtyři hvězdné růsty přes deset procent. Mezi nimi jasně vládlo AMD, zatímco koruna dala zabrat dolarovým aktivům.
Dne 1. června 2023 jsme do našeho diverzifikovaného portfolia vložili 300 000 Kč. Od té doby pravidelně sledujeme jeho výkonnost napříč čtyřmi kategoriemi: bezpečné akcie, dividendové akcie, evropské akcie a růstové akcie.
V červnu 2025 portfolio pokleslo o 1,61 %. Vzrostla hodnota 11 z 25 akciových investic, z nichž čtyři dosáhly dvouciferného měsíčního zhodnocení.
Hlavním tahounem byl v červnu sektor technologických akcií, konkrétně akcie AMD.
Poznámka
Doporučujeme se podívat i na naše starší reporty, protože v nich najdete řadu zajímavých postřehů a informací.
Pokud vás zajímá, jak jsme portfolio sestavovali a jaké jsou naše investiční záměry, vše najdete v úvodním díle této série.
V červnu klesla hodnota všech kategorií našeho portfolia
V červnu naše portfolio zaznamenalo mírný pokles hodnoty o 1,61 % (přibližně – 4 170 Kč), ačkoli se více než třetina titulů projevila pozitivně.
Tento měsíční výsledek je důsledkem kombinace tržních faktorů, včetně geopolitických vlivů, makroekonomických dat a zejména měnových pohybů, které vývoj hodnoty portfolia v korunovém vyjádření tvrdě zasáhly.
Vývoj hodnoty jednotlivých kategorií akcií našeho portfolia v průběhu června
Bezpečné akcie klesly o 2,74 % (– 3 224 Kč). Nejvíce utrpěly pozice ve společnostech PepsiCo (– 3,97 %) a Johnson & Johnson (– 5,85 %).
Dividendové akcie odepsaly jako kategorie 1,14 % (– 756 Kč). ČEZ si připsal mírných 2,16 %, ale většina dividendových titulů vykázala záporné výsledky. S výjimkou akcií OneMain Holdings, které si v červnu připsaly zisk téměř 11 %.
Evropské akcie oslabily o 2,89 % (– 1 937 Kč). Nejvýraznější propady zaznamenaly Roche Holdings (– 3,70 %) a Novartis (– 2,34 %), zatímco ASML Holding stouplo o 3,11 % ruku v ruce s celým sektorem polovodičů.
Růstové akcie se držely relativně stabilně a odepsaly pouze 0,51 % (– 252 Kč). V čele s pozitivním výkonem AMD (+ 27,64 %).
Jak se portfoliu daří za dobu naší investice
Ke konci června 2025 portfolio dosáhlo kumulativního zhodnocení 34,86 %, což odpovídá nárůstu hodnoty o 104 579,67 Kč a konečné hodnotě zhruba 404 580 Kč. Rozložení výkonnosti po kategoriích od začátku investice:
Celkový vývoj hodnoty jednotlivých kategorií akcií našeho portfolia
Nejvýraznější dlouhodobé zisky přinesly následující tituly:
Naše portfolio také generuje pasivní příjem prostřednictvím dividend. Celkově jsme si takto přišli už na více než 15 000 Kč a během června jsme inkasovali zhruba 500 Kč.
Obstojí naše portfolio ve srovnání s globálními benchmarky?
Pro objektivní zhodnocení efektivity portfolia je nezbytné porovnat jeho výkonnost se čtyřmi klíčovými globálními indexy: S&P 500, Dow Jones, Nasdaq 100 a Euro Stoxx 50.
Do srovnání zahrneme jak měsíční změnu za červen 2025, tak kumulativní vývoj od 1. června 2023, přičemž musíme zohlednit i významné měnové pohyby, jež ovlivnily výnosy v korunovém vyjádření.
Srovnání výkonnosti našeho portfolia s výkonností vybraných globálních indexů
Poznámka
Údaje pro americké indexy jsou uvedeny před přepočtem na české koruny. Přepočtené hodnoty v CZK jsou o 4,33 procentního bodu nižší za červen a o 14,66 procentního bodu nižší kumulativně od začátku února 2025.
Vývoj hodnoty měnového páru USD/CZK v průběhu června
Během června oslabil americký dolar vůči české koruně o 4,33 %. Tento pokles snížil korunový výnos z dolarově-denominovaných aktiv: index S&P 500, Dow Jones a Nasdaq 100 tak v CZK oproti nominálnímu výnosu ztratily 4,33 procentního bodu.
V delším horizontu činí oslabování dolaru proti koruně 9,11 % za poslední tři měsíce a 14,66 % od počátku února 2025.
Jaký je dlouhodobý vliv změny měnových kurzů? Jak můžete vidět v tabulce výše, od začátku naší investice v červnu 2023 vzrostla hodnota indexu S&P 500 o 46,65 %.
V korunovém vyjádření však jeho růst činí “pouze” 38,42 %. Po zohlednění vývoje kurzů už tak ztráta našeho portfolia nevypadá zdaleka tak “hrozně”.
Vývoj hodnoty měnového páru USD/CZK od začátku února
Nejvýraznější růst zaznamenala pozice v akciíchAMD, která v červnu posílila o 27,64 % a od počátku investice přinesla více než 9% výnos.
Dvojciferný růst jsme sledovali ještě u dalších 3 titulů:
Intel: 14,83 %
Citigroup: 13,23 %
OneMain Holdings: 10,84 %
Pojďme se podívat, jaké důvody vedly k výrazným růstům těchto akcií v měsíci červnu.
Nejvýkonnější a nejhůře výkonné složky našeho portfolia v průběhu června
OneMain Holding
V polovině června akcie OneMain Holding prudce vzrostly díky kombinaci lepšího než očekávaného čtvrtletního výsledku, atraktivního dividendového výnosu, příznivých tržních podmínek a technické dynamiky.
Společnost vykázala za první čtvrtletí 2025 čistý zisk ve výši 213 milionů dolarů, což je nárůst oproti 155 milionům dolarů v předchozím roce, a to díky vyšším čistým úrokovým výnosům.
Růst tržeb se zrychlil z 6 % na 10 %, zatímco rezervy na úvěrové ztráty byly dobře spravovány, což podtrhuje zlepšenou úvěrovou kvalitu. Míra delikvence u úvěrů se splatností delší než 30 dnů klesla na 5,16 %, což podtrhuje zdravější výkonnost úvěrů.
Atraktivní dividendový výnos:
13. června činila čtvrtletní výplata společnosti OneMain 1,04 dolaru, což představuje anualizovaný výnos přes 8 %, který je klíčovým magnetem pro investory hledající vysoké výnosy.
Makroekonomické pozadí
Silnější zpráva o zaměstnanosti v USA ze 6. června zmírnila obavy z recese a zvedla finanční akcie a také akcie poskytovatelů spotřebitelských úvěrů, protože investoři získali větší důvěru v poptávku po úvěrech.
Zároveň se index S&P 500 pohyboval poblíž historických maxim, což zesílilo chuť riskovat a přilákalo investice do finančních titulů s vysokým výnosem.
Kombinace nižších kapitálových požadavků, zvýšených výnosů pro akcionáře, silných příjmů z poplatků, příznivých ekonomických údajů a pozitivních hodnocení analytiků vedla v červnu k růstu akcií Citigroup.
Příznivé výsledky zátěžových testů snížily její kapitálovou rezervu pro případ problémů, což umožnilo zvýšení dividendy o 7,1 % na 0,60 dolaru na akcii a oznámení plánu zpětného odkupu akcií v hodnotě 20 miliard dolarů
Robustní poplatky za poradenství v oblasti fúzí a akvizic, které v 1. čtvrtletí meziročně vzrostly o 84 %, podtrhly zlepšující se dynamiku investičního bankovnictví.
Současně zmírnění obav z recese po solidním nárůstu zaměstnanosti v červnu a širším oživení trhu na rekordní maxima zesílilo chuť investorů riskovat v případě finančních akcií.
Zátěžový test a kapitálová úleva
Citigroup prošla zátěžovým testem Fedu pro rok 2025 se sníženým požadavkem na kapitálovou rezervu pro případ zátěže z 4,1 % na 3,6 %, což odráží zlepšenou schopnost absorbovat ztráty
Tato úleva umožnila bance navrhnout vyšší kapitálové výnosy, aniž by ohrozila své regulatorní poměry.
Makroekonomické pozadí a oživení trhu
Silnější než očekávaná červnová zpráva o zaměstnanosti – 147 000 nových pracovních míst a pokles nezaměstnanosti na 4,1 % – zmírnila obavy z recese a podpořila prognózy, že Fed udrží úrokové sazby na stejné úrovni.
Mezitím opatření ke zmírnění cel pomohla indexům S&P 500 a Nasdaq dosáhnout 27. června historických maxim, což vedlo k růstu finančních akcií napříč celým spektrem.
Po zprávách o zátěžových testech a oznámení dividend několik brokerských společností zvýšilo cílové ceny a hodnocení akcií Citigroup s odkazem na zlepšenou kapitálovou flexibilitu a vývoj poplatků.
Akcie Intel v červnu nabraly na síle díky kombinaci lepších než očekávaných výnosů, obnoveného optimismu ohledně poptávky po umělé inteligenci, rozhodných kroků vedení a příznivějšího makroekonomického prostředí.
Překvapivé výsledky za první čtvrtletí spolu s úsporami nákladů a náznaky strategické změny ve výrobě čipů uklidnily investory, že Intel může znovu získat svou konkurenceschopnost.
Zároveň uvolnění obchodních napětí a naděje na snížení úrokových sazeb v USA vyvolaly širší růst technologických akcií, což přispělo k růstu akcií společnosti Intel.
Růst zisků a nákladová disciplína
Společnost vykázala za první čtvrtletí tržby ve výši 12,67 miliardy dolarů a zisk na akcii ve výši 0,13 dolaru, čímž překonala konsensus 0,12 dolaru.
Navzdory mírnému meziročnímu poklesu tržeb vzrostl čistý zisk díky nižším provozním nákladům po agresivních opatřeních na snížení nákladů, která zavedl generální ředitel Lip-Bu Tan.
Poptávka po AI serverech a změna zaměření
Obnovená důvěra v růst AI serverů posílila naděje pro segment datových center společnosti, i když v oblasti akcelerátorů zaostává za konkurencí (Nvidia a AMD).
Od svého jmenování v březnu Tan provedl reorganizaci výkonného týmu a omezil nepodstatné projekty, aby Intel mohl lépe soustředit svou pozornost na oblasti s vysokou marží. Jeho jasný plán kontrastoval s předchozí nejistotou a dal trhům pocit směru.
Makroekonomické podmínky a obchodní vyhlídky
Známky uvolnění omezení vývozu polovodičů mezi USA a Čínou a červnová zpráva o zaměstnanosti zmírnily obavy z recese.
Současně zvěsti o snížení úrokových sazeb Federálního rezervního systému v průběhu roku posílily chuť riskovat v technologických sektorech.
Společnost Advanced Micro Devices předložila v červnu lepší než očekávané výsledky za první čtvrtletí a nabídla optimistické prognózy, které investory překvapily.
Poté představila svou novou platformu “Helios” pro akceleraci umělé inteligence a oznámila významná partnerství se zákazníky, což vyvolalo nadšení pro její plán rozvoje datových center.
Následovala vlna zlepšení hodnocení analytiků, která zvedla relativní sílu akcií na rekordní úroveň. Mezitím přineslo další podporu zmírnění makroekonomické nejistoty a širší oživení technologického sektoru.
Lepší než očekávané výsledky a optimistické prognózy
AMD vykázalo za první čtvrtletí tržby ve výši 7,4 miliardy dolarů a zisk na akcii ve výši 0,96 dolaru, čímž překonala konsensus o 0,41 dolaru na akcii.
Hrubá marže vzrostla na 54 procent, což odráží disciplinované řízení nákladů v rámci restrukturalizačního plánu generální ředitelky Lisy Su.
Vedení zvýšilo výhled na druhé čtvrtletí nad odhady analytiků a poukázalo na zrychlující se poptávku po čipech pro PC i servery.
Představení platformy AI a partnerství
Dne 12. června společnost představila své full-rack AI systémy založené na nových akcelerátorech Instinct MI325X, které vynikají výkonem a cenovými výhodami oproti Nvidii.
Akce “Advancing AI” představila spolupráci s OpenAI a předními hyperscalery, což podtrhuje rostoucí význam AMD v oblasti inferenčních úloh.
Makroekonomické faktory a ocenění
Optimistické geopolitické zprávy – příměří mezi Izraelem a Íránem – zmírnily averzi k riziku a pozvedly technologické tituly s vysokým beta koeficientem.
Náznaky o snížení úrokových sazeb v USA v průběhu roku dále zlepšily finanční podmínky pro akcie polovodičových společností.
Poměr P/Sakcií AMD tak zůstal atraktivní na úrovni 7,3 bodu (pro fiskální rok 2025), což je výrazně pod úrovní konkurence, což přilákalo spekulanty do rally.
Slovo závěrem: Lekce z červnového poklesu a příležitosti do budoucna
Naše portfolio od června 2023 do června 2025 přineslo kumulativní zhodnocení 34,86 % ( asi 104 580 Kč), přesto v červnu ztratilo 1,61 % (– 4 170 Kč).
Tento výsledný propad ukázal, že i dobře sestavený koš akcií může zažít propad v měsíci, ve kterém se akciím obecně daří, pokud vstoupí do hry měnové výkyvy (oslabení dolaru).
Dosavadní výkonnost akcií z našeho portfolia
Technologické akcie táhly výkonnost nahoru: AMD vzrostlo o 27,64 %. Podobně se dařilo Intelu (14,83 %) a OneMain Holdings (10,84 %), které potvrdily, že inovace a silné výsledky hospodaření dokáží poslat akcie vzhůru.
Dividendové tituly nám vygenerovaly od startu investice pasivní příjem 15 000 Kč, z čehož v červnu přiteklo 500 Kč.
Bezpečné akcie klesly o 2,74 % (– 3 224 Kč). Zejména PepsiCo a Johnson & Johnson ztratily na hodnotě, ale nikterak výrazně.
Evropské tituly odepsaly 2,89 % (–1 937 Kč), přičemž akcie ASML +3,11 % potvrzovaly sílu polovodičů i v tomto segmentu.
Dopad oslabení dolaru však působí jako protiproud v řece, který změnil směr naší plavby.
Bez měnových pohybů by ztráta našeho portfolia oproti indexům S&P 500 nebo Nasdaq 100 nebyla zdaleka tak vysoká. (Růst indexu S&P 500 o 46,65 % vs. 38,42 % po zohlednění kurzových změn).
Co si odnést?
Diverzifikace funguje jako záchranná síť pod akrobatem: když jedna třída akcií padá, jiná ji podrží.
Technologické akcie nabízí nejrychlejší růst, ale i nejprudší propady. Vyžadují aktivní sledování.
Dividendy představují stabilní proud peněz – nejde o závratné zisky, ale o spolehlivé příjmy, jež doplňují celkový výnos.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Nadšenec do finančních trhů a aktivní investor s desetiletou historií, který se aktuálně soustředí na pasivní investování. Svůj hluboký zájem o finance a investice zhmotňuje do budování Finexu s jasným cílem – stát se nejlepší platformou svého druhu v Česku a na Slovensku.
Matěj věří, že Finex je místem, kde každý člověk s touhou investovat do své budoucnosti najde užitečné rady, návody i inspiraci.
“Cesta investora je náročná. Musíme se vzdělávat a věnovat hromadu času práci. Ale víte co? Ta nezávislost, svoboda a samozřejmě i výdělky za to opravdu stojí.”
Vojtěch se snaží čtenářům přinášet nejen kvalitní vzdělávací a aktuální obsah ze světa financí, ale také data, nástroje a zkušenosti z praxe.
Jeho záměrem je, aby byl Finex.cz platformou, která je užitečná jak pro začátečníky, tak pro zkušené investory. Sám se věnuje neustálému rozšiřování a zlepšování celého portálu tak, aby stále odpovídal zvyšujícím se potřebám rostoucího množství čtenářů.
Své zkušenosti ze světa financí získal při studiích na Vysoké škole ekonomie a managementu, návštěvami desítek finančních konferencí po celé Evropě ale také praxí a správou svých vlastních investic. Jeho osobní investiční portfolio zahrnuje zejména kryptoměny a akcie, ale v menší míře i nemovitosti a další méně konvenční typy investic.
“Našim cílem není čtenáře jen informovat, ale také inspirovat, vzdělat a pomoci jim zhodnotit jejich peníze. Máme za sebou roky dobrých výsledků, ale stále před sebou vidíme i další vzrušující cestu.”
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
Skvely souhrn! Diky