Rozhořel se velký konflikt a trhy zprvu reagují nemalou volatilitou. Je to však důvod k větším obavám, a tudíž útěku z akciového trhu?
Aktiva jsou zase hodně volatilní, protože eskalace geopolitického konfliktu tentokrát zamávala téměř vším, co se dá na finančních trzích obchodovat.
Viděli jsme poměrně rychlý “výplach” napříč hlavními třídami aktiv – od dluhopisů přes americké akciové indexy až dokonce po drahé kovy.
Burzovní trhy se totiž s nejistotou příliš nekamarádí, a proto reagují právě tímto způsobem. Schopnost investorů v reálném čase odhadnout skutečný vliv událostí na fundament firem se totiž blíží nule.
Běžný investor se proto možná ptá, jestli je rozhoření konfliktu na Blízkém východě důvodem k úplnému odchodu z akciového trhu. Přece jen to, co se v regionu odehrává, vypadá dost děsivě. Nejde jen o malou šarvátku.
Ve skutečnosti se však z těchto událostí většinou vyklubou potenciální investiční příležitosti.
V situaci, kdy by si mnoho lidí automaticky představovalo, že se bude utíkat do “bezpečí”, působila reakce trhu na první pohled možná paradoxně.
A přesto se objevila jedna výjimka, která vyčnívala v podobě Bitcoinu, jenž se víceméně nepohnul.
Poslední vývoj musel být pro část investorů dost nepříjemný, a to zejména pro takzvané gold bugs.
Jde o skupinu investorů, která staví zlato vyloženě na piedestal. Z její perspektivy by totiž mělo zlato při rostoucím geopolitickém riziku automaticky posilovat.
Jenže tentokrát přišel úplný opak a zlato se stříbrem se cenově od začátku února propadly vůbec nejvíce.
Je vlastně docela naivní si myslet, že drahé kovy měly jít hned nahoru. Většina zlata, které se na trzích obchoduje, je ve skutečnosti “papírová”. To znamená, že nejde o fyzické kovy, ale o deriváty, kontrakty a pozice, které se dají zavřít jedním kliknutím.
A když roste riziko na trzích, tlak na maržové pozice automaticky stoupá. Je proto potřeba rychle snížit riziko, takže se pozice hromadně uzavírají.
Není proto vůbec zvláštní, že šly dolů i drahé kovy. Když chcete být úspěšným dlouhodobým investorem, je vysoce intuitivní a užitečné studovat historii finančních trhů. Popsané chování trhů se dá totiž naučit právě z jejich historie.
Měl jsem “štěstí”, že jsem chtěl vždy studovat historii, ale už v mladém věku jsem věděl, že se tím člověk příliš neuživí. Úplně náhodou jsem později zjistil, že své záliby mohu skvěle využít v investování.
Pokud historii jako já neholdujete, zkuste se překonat a věnovat tomuto tématu čas.
Tady se dostáváme k důležité myšlence, kterou je potřeba mít v hlavě neustále – vlastně jde o takové moudro, jež jsem se před mnoha lety naučil z prostého čtení knížek a myslím si, že vám hodně pomůže.
Burzovní trhy mají vlastní logiku, která může být v naprostém rozporu s běžným selským rozumem.
Pokud to pochopíte, nebudete nemile překvapeni, když se takzvané bezpečné přístavy v krátkém období chovají úplně stejně jako ta nejrizikovější aktiva.
Akciové trhy rozhodně nemilují nejistotu, takže při geopolitických krizích bývá často první reakcí cenový pokles. Ne proto, že by to automaticky znamenalo konec světa, ale protože se investoři snaží velmi rychle ocenit nová rizika.
Vtip je v tom, že není v silách trhu něco takového okamžitě a správně nacenit. Prostě to reálně není možné, a pak se velmi často ukáže, že prvotní reakce byla naprosto přehnaná.
Historicky šlo tedy ze střednědobého hlediska mnohdy o výbornou potenciální příležitost. Šok na trhu vytváří přestřelené pohyby, a ty pak dávají prostor pro návrat k původním cenám. Akciové trhy totiž přinášejí bohatství i v době válek.
To, že někde začne velký válečný konflikt, nemá hned vliv na fundament samotných byznysů. Může to znít cynicky, ale to, že někde padají rakety, nemá vždy přímý a okamžitý dopad na akciové společnosti.
Často je totiž nepřímý dopad spíše pozitivní, protože se očekává příliv nové likvidity z důvodu potenciálního uvolnění měnové politiky a celkově vyšších fiskálních výdajů států. Jde jednoduše o historickou zkušenost.
Právě proto mohou akcie fungovat jako kvazi-bezpečný přístav i během velkých konfliktů. Představují totiž podíl na reálné ekonomické aktivitě.
Co víc chcete v době nejistoty vlastnit? Držet úspory na spořicím účtu v takové situaci nedává příliš velký smysl. Chcete zkrátka vlastnit něco, co reálně generuje cash flow.
Tím se opětovně vracíme k moudru, že burzovní trhy mají svou vlastní logiku, která může být úplně v rozporu s tím, co dává na první pohled největší smysl.
V historii akciových trhů se vždy našel nějaký na první pohled dost silný důvod, proč všechno prodat a utéct. Různé války, krize, geopolitické události či katastrofy. Byla by však obrovská chyba tento prvotní pocit poslechnout.
Rychlé myšlení má samozřejmě z evolučního hlediska své opodstatnění, protože díky němu jsme schopni jako druh přežít.
Vidíme riziko a rychle se na něj snažíme reagovat. V případě investiční disciplíny je ale naprosto klíčové zapojovat i pomalé myšlení – tedy racionalitu, která nás odlišuje od zvířat.
Jak jsem již říkal, trhy zkrátka neumí geopolitické události správně a přesně propsat do cen, protože to v praxi ani nejde. Zprvu jde pouze o emoce, které na střednědobý a dlouhodobý vývoj cen akciového trhu nemají valnou váhu.
Možná to zní trochu otřepaně, ale je klíčové se vždy držet fundamentu. Když cena aktiva během jednoho dne spadne o 10 % jen proto, že se ve světě stalo něco špatného, neznamená to automaticky, že se o 10 % zhoršil reálný fundament daného byznysu.
Ve většině případů jde hlavně o tržní šum, který se časem srovná, pokud se skutečné základy firem nezmění.
Historie naopak jasně ukazuje, že období nejistoty často vytvářejí momenty, které mohou chytří dlouhodobí investoři skvěle využít ve svůj prospěch. Jednoduše proto, že na trhu vznikají lákavé “slevy“.
Díky Finex Premium můžete zhodnocovat své peníze s větší jistotou, přehledem a podporou reálných investorů, kteří každý den spravují svá vlastní portfolia. Žádná teorie, ale reálná praxe.
Přidejte se a nenechte si utéct žádnou příležitost.
Vystudovaný ekonom a znalec díla Adama Smithe, Davida Ricarda a Johna Keynese, který publikuje obsah o technické analýze kapitálových trhů, fundamentální analýze, makroekonomii a měnové politice.
Jaroslav je přesvědčen, že právě tyto disciplíny jsou zásadní pro pochopení celého kontextu finančního trhu, a snaží se čtenáře vybavit ucelenou myšlenkovou mapou pro přemýšlení nad finančním světem.
“Pro investory je důležitý komplexní znalostní základ, díky kterému může každý minimalizovat rizika.”
94 %
90 %
