Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Už před měsícem bylo evidentní, že Česká národní banka kalkuluje s inflací blížící se 10 %. Což se následně potvrdilo i v jejich inflační prognóze. Na základě čerstvě zveřejněných dat inflace vzrostla v lednu 2022 meziročně o 9,9 %. Inflace tak oproti závěru loňského roku skutečně prudce zrychlila a nacházela se vskutku výrazně nad horní hranicí tolerančního pásma cíle tuzemské centrální banky. Z toho jádrová inflace dosahuje 9,7 %.
Jak bylo tedy v úvodu řečeno, za leden činí naměřená inflace 9,9 %. Čili inflace z měsíce na měsíc vzrostla o 3,3 procentní body. Obecně vzato se počítalo s tím, že lednová inflace bude mnohem vyšší než ta prosincová. Inflace je totiž zpožděný indikátor a nějakou dobu trvá, než se projeví silná poptávka, která je typická pro konec roku. Mimo jiné nás členové bankovní rady skrze média varovali, že v prvním kvartálu letošního roku bude inflace vrcholit. A že máme počítat až s úrovněmi blízko 10 %.
Nikdo ovšem určitě nepočítal s tím, že se k těm 10 % přiblížíme tak rychle. Nyní je prakticky jisté a přiznává to i člen bankovní rady Petr Král, že inflace těch 10 % určitě překoná. Čili budeme mít po mnoha letech tzv. pádivou inflaci, která je ve dvojciferných číslech. Pádivá inflace je skutečně nebezpečná, protože může v ekonomice “zakořenit” a měnová autorita může být donucena v mnohem razantnější kroky, aby inflaci dostala pod kontrolu.
Už nyní je ovšem inflace na úrovních, kterou má generace buď vůbec nepamatuje, nebo ji zažila ve velmi útlém věku. V podobné makroekonomické nerovnováze byla republika naposledy v druhé polovině 90. let. Bohužel jsou na tom dost podobně i centrální bankéři. Podstatná část z nich v druhé polovině 90. let buď studovala, nebo měla čerstvě po studiích.
Pouze guvernér Jiří Rusnok a Oldřich Dědek znají inflační dobu z 90. let, kdy jim bylo okolo 40 let.
Jsem hodně zvědavý, jestli Česká národní banka jakkoliv změní rétoriku. Těch 10 % měl být totiž naprostý vrchol, ale nyní je prakticky jisté, že tomu tak není. Centrální banka nás ujišťovala, že aktuální cyklus růstu základních úrokových sazeb nepřekročí 5 %. Pokud inflace ale poroste tímto tempem, je dost možné, že svůj slib poruší a sazby půjdou mnohem výš.
Investiční analytik a publicista specializující se na makroekonomii, měnovou politiku a analýzu finančních trhů. Vystudoval Masarykovu univerzitu a dlouhodobě se věnuje ekonomickým souvislostem vývoje kapitálových trhů.
Ve Finexu publikuje odborné články zaměřené na fundamentální a technickou analýzu i makroekonomické dění. Vedle Finexu pravidelně publikuje odborné články a komentáře také v dalších českých ekonomických médiích, včetně Hospodářských novin.
94 %
90 %
