FOMC minutes avizuje vrchol úrokových sazeb v letošním roce kolem 5 %

Včera Federální rezervní systém (Fed) zveřejnil dokument v podobě FOMC minutes, což je pro každého investora a spekulanta velmi důležitý spis. FOMC minutes je mnohem více obsáhlé, než samotné stanovisko Fed, které se zveřejňuje ihned po zasedání. Z těch detailů proto vyplývá relevance tohoto dokumentu. A co nejdůležitějšího jsme se z něj dozvěděli?

Sazby zůstanou vyšší, dokud nedostanou pod kontrolu inflaci

Z dokumentu vyplývá, že členové FOMC byli hodně překvapeni z akcelerace inflace v letošním roce. A proto jsou odhodlaní nechat úrokové sazby na vyšších úrovních, když to bude pro stabilizaci cenové hladiny nutné. Respektive budou pokračovat ve zvyšování základní sazby do doby, kdy uvidí zlepšení situace.

Z toho nám vyplývá, že Fed bude nejspíš pokračovat v růstu sazeb i během první poloviny následujícího roku. Nejspíš ale ne takovým tempem, jak jsme byli doposud zvyklí. Nicméně je téměř jisté, že americká měnová autorita za necelé tři týdny schválí již čtvrtý “hike” v řadě o 0,75 procentního bodu. Alespoň to ukazuje nástroj Fed Watch. A ten se letos ještě ani jednou nezmýlil, pokud jsem si vědom. Můj osobní tip je, že Fed to zkusí ještě naposledy v prosinci. A od února teprve zmírní.

Zdroj: cmegroup.com

Že měnové restrikce nebudou v příštím roce tolik agresivní, naznačuje i text v FOMC minutes. Dle dokumentu několik účastníků zasedání poznamenalo, že z důvodu zhoršující se ekonomické a finanční stability bude nutné jejich politiku “překalibrovat”. Ale s tím se víceméně počítá. Nebyl ovšem zmíněn žádný konkrétní rámec. Čili neznáme žádné konkrétní datum. Ani konkrétní úroveň inflace, kterou považují za zlepšení.

Dále bylo poznamenáno, že jakmile inflace klesne na ty 2 %, úrokové sazby dlouho na vysokých úrovních nezůstanou. Uvedená informace je pro nás hrozně důležitá. Proč? Protože nám tím vlastně říkají, že jakmile inflace klesne na 2 %, finanční trhy zase začnou podporovat. A jak často opakuji, bez nových peněz trhy zkrátka moc nerostou. A nové peníze se tolik netvoří, když jsou sazby vysoké.

Závěrem

Informace vyplývající z FOMC minutes nebylo nijak překvapující. Proto taky trhy prakticky nijak nereagovaly. Jelikož Fed pořád uvádí, že se vše odvine od makroekonomických dat, více důležitá je právě vývoj inflace a nezaměstnanosti. Hlavně na inflaci mají trhy tendenci viditelně reagovat.