CSG se po euforii z IPO potápí pomalu ke dnu. Řeší spor o obrovské peníze!

Spor s minoritním akcionářem vyšel najevo až po nedávném vstupu na burzu v Amsterdamu. To samo o sobě vyvolává otázky, co všechno investoři (ne)věděli před IPO.

CSG (Czechoslovak Group) přitom patří mezi největší evropské hráče ve zbrojním průmyslu. Jakýkoliv spor v její klíčové divizi tak může mít širší dopady.

Spor o desítky miliard

Podnikatel Petr Kratochvíl uplatnil 20. ledna právo na prodej svého podílu. Konkrétně jde o 10 % v CSG Land Systems.

Podle znaleckého posudku si Kratochvíl svůj podíl cení na přibližně 1,4 miliardy eur, což představuje téměř 35 miliard korun.

Výplach akcií navzdory skvělým výsledkům. Tyto akcie jsou nyní extrémně hot!

CSG však uvádí, že skutečná hodnota může být až desetkrát nižší. Rozdíl v ocenění je tedy zásadní. Pokud se obě strany nedohodnou, rozhodne nezávislý posudek. Cena zatím nebyla závazně stanovena.

Klíčová divize pod tlakem

CSG Land Systems je součástí divize CSG Defence. Ta v prvních třech čtvrtletích roku 2025 tvořila zhruba tři čtvrtiny tržeb celé skupiny. Jde o naprosto klíčovou část byznysu, a právě proto tento spor přitahuje tolik pozornosti.

Hlavním aktivem této divize je Excalibur Army, která se zaměřuje na výrobu a modernizaci těžké vojenské techniky. V roce 2024 vykázala tržby přes 65 miliard korun a zisk před zdaněním přesahující 14 miliard korun.

Kratochvíl osobně navíc drží zvláštní práva. To v praxi znamená, že některá rozhodnutí vyžadují jeho předchozí souhlas.

Cenový vývoj akcií CSG od vstupu na burzu

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

CSG / CSG

Načítání

Načítání

Finex Férová Cena

Co to je?

XXX

Finex Férová Cena CSG

Co to je?

XXX

Koupit akcie CSG Váš kapitál může být ohrožen*

---

Koupit!

Detail, který může změnit pohled na CSG

Lednový vstup na burzu vynesl skupině celkem 3,8 miliardy eur (v přepočtu asi 92 miliard korun). Trh pak hodnotu CSG po prodeji akcií stanovil na 25 miliard eur, což odpovídá zhruba 607 miliardám korun.

Podle zjištění médií ale burzovní prospekt k IPO neobsahoval informaci o žádosti o odkup tohoto podílu. Tato skutečnost tak nyní logicky vyvolává četné otázky.

CSG tvrdí, že dokumenty byly připraveny transparentně a upozorňovaly na možné střety s minoritními akcionáři. Pokud by však musela vyplatit částku blížící se 35 miliardám korun, šlo by zhruba o 6 % její hodnoty při IPO.

To už je položka, která by mohla ovlivnit finanční plánování i vnímání CSG na trhu.
Zároveň jde o signál, že vztahy uvnitř skupiny nejsou ideální. Sám Kratochvíl hovoří o narušení důvěry.

Nacenění sporu v kontextu celé skupiny CSG

Rozhodne cena i načasování

Je to všechno jen běžný spor o cenu, nebo se rýsuje větší problém pro investory? Pravděpodobně jde o kombinaci obojího.

Samotný odchod minoritního akcionáře není nijak neobvyklý. Tady ale hraje výraznou roli načasování i výše požadavku.

Klíčové bude, jak rychle se podaří spor uzavřít a za jakou cenu. To může pochopitelně značně ovlivnit důvěru trhu.

Z krátkodobého pohledu nejde o zásah do fungování podniku. Z dlouhodobého hlediska ovšem rozhodne, jak transparentně se vzniklá situace vyřeší.

Nvidia opět šokovala: Tahle zpráva je dar z nebes pro investory!