Umělá inteligence už pomáhá spravovat miliardy. Dokáže vybírat lepší akcie než lidští experti?

Profesionální správa aktiv prochází proměnou. Téměř každý velký správce přiznává, že při své práci využívá pokročilé algoritmy.

Technologie prokazatelně usnadňují zpracování tisíců výročních zpráv, sledování změn v portfoliích nebo hledání neobvyklých vztahů mezi firmami.

Zůstává však otázkou, zda systémy dokážou samy dlouhodobě vybírat lepší akcie a vytvářet takzvanou alfu, tedy nadvýnos nad průměrem trhu.

Analytici Morningstaru prozkoumali 3 200 investičních strategií po celém světě. Zjistili, že významné zapojení AI do investičního procesu existuje u méně než dvaceti firem.

Jak se dle expertů připravit na další AI vlnu a nepropásnout šanci?

Rozdíl mezi marketingem a reálným využitím

Z dat vyplývá rozpor mezi prohlášeními a skutečností. Z přibližně 44 000 evropských UCITS fondů (nástrojů splňujících přísné normy Evropské unie pro ochranu investorů) formálně deklarovalo používání nových nástrojů pouze 145 z nich.

Reálné nasazení pokročilých systémů pro finální rozhodování zatím zůstává doménou úzké skupiny. Patří sem giganti jako BlackRock, AQR nebo Goldman Sachs.

Zmínění správci dlouhodobě uplatňují kvantitativní strategie, tedy přístupy založené na matematických modelech, a disponují pro to potřebnou infrastrukturou.

Jak si na trhu letos vedou akcie BlackRock a Goldman Sachs

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Aktuální cena

Změna

BlackRock / BLK

Načítání

Načítání

Načítání

Goldman Sachs / GS

Načítání

Načítání

Načítání

Koupit akcie Goldman Sachs! Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Koupit!

Kurt Kara ze správcovské firmy Maj Invest popisuje konkrétní využití. Jejich interní model zpracovává velká množství dat a filtruje investiční příležitosti podle:

• ziskovosti,
• kvality rozvahy,
• valuace (odhadované tržní hodnoty podniku).

Následně vybere zhruba 100 firem, které lidský tým odborníků podrobněji prozkoumá.

Sebastian Siegl ze švédské Max Matthiessen potvrzuje rostoucí vliv datové analytiky. Dodává, že obecné zadání na hledání nejlepších akcií je pro současné technologie složité a plně autonomní výběr zůstává hudbou budoucnosti.

Rychlejší analýza s lidským dohledem

Nové nástroje pomáhají při analýze historie obchodních rozhodnutí.

Nástroj Trade Analytics od Morningstar dokáže detailně zrekonstruovat, jak se jednotlivé pozice vyvíjely.

Analytici tak lépe chápou skutečné chování manažerů, nikoliv pouze statické složení portfolia.

Výzkum ukázal zajímavé rozdíly u stejného manažera spravujícího dvě různé strategie.

Při porovnání fondu zaměřeného na small-cap (akcie společností s nízkou tržní kapitalizací) a mid-cap (středně velké firmy) se objevily zřetelné rozdíly v přístupu k obchodování, ačkoliv obě portfolia měla podobnou koncentraci.

Strategie zaměřená na středně velké firmy vykazovala téměř třikrát vyšší obrat portfolia. Doba držení jednotlivých titulů byla zhruba poloviční.

Zapojení moderních technologií stále naráží na zjevné limity. Patří sem:

• kvalita vstupních dat,
• problémy s halucinacemi (kdy systém generuje zcela nepravdivé informace),
• složitý backtesting (zpětné testování úspěšnosti na historických datech).

Situaci znesnadňují přísné regulatorní požadavky na finančních trzích.

Technologická výhoda jako podmínka úspěchu

Otázka ohledně budoucnosti AI nástrojů nespočívá v tom, zda software analytiky brzy nahradí.

Zásadní bude spíše to, zda správcům poskytne dostatečnou informační a produktivní výhodu. Bez ní by pravděpodobně nebylo možné na trzích dlouhodobě efektivně fungovat a vytvářet zisk.

Stroje zatím neprokázaly schopnost stabilně překonávat trh nezávisle na lidech. Lidský úsudek při konečném vyhodnocování rizik drží nezastupitelnou roli.

Správci, kteří nové možnosti vhodně začlení do svých procesů, získají jednoznačný náskok. Mohou pracovat rychleji a s mnohem širším kontextem.

Kdo tento vývoj ignoruje, může čelit strukturálnímu znevýhodnění. Lidský faktor z trhů nezmizí, bude se však muset adaptovat.