Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Česká národní banka (ČNB) všechny dost možná překvapila, protože jejich květnové zvýšení sazeb je zase o něco větší, než bylo to poslední z konce března. Osobně jsem odhadoval, že zvýší sazby maximálně o 0,5 procentního bodu, ale zjevně je jejich inflační prognóza natolik špatná, že schválili růst základní úrokové sazby o 0,75 procentního bodu (bazických bodů).
Jak bylo uvedeno, ČNB se odhodlala k dalšímu skokovému růstu základní úrokové sazby. Z 5 % na 5,75 %. Hlavním důvodem je samozřejmě stále akcelerující inflace a strach z jejího tzv. zakořenění. Což není nic jiného než odlišný pojem pro inflační spirálu – nesleduji každé vyjádření vrcholných pracovníku ČNB, ale mám dojem, že se tomuhle pojmu dost vyhýbají. Nebo ho možná záměrně nepoužívají, aby neznepokojovali veřejnost.
ČNB každopádně uvádí proinflační rizika, jako jsou například vyšší než prognózou předpokládané ceny energetických surovin a komodit. Dále ztráta ukotvení inflačních očekávání 2% cíle ČNB – to je ta obava ze zakořenění inflace.
Každá centrální banka pracuje s očekáváním. Když ekonomické jednotky přestanou věřit, že se vrátíme na ty meziroční 2 %, těžko se na tu úroveň vrátíme. Ekonomické jednotky totiž svému očekávání přizpůsobí i své ekonomické chování a problém je na světě. Poslední uvedené proinflační riziko je související růst cen a mezd ve střednědobém horizontu.
Česká národní banka zveřejnila novou inflační prognózu, ze které jde hrůza. Guvernér ČNB Jiří Rusnok sice již v březnu přiznal, že strop inflace očekává kolem 14 %, ale když to takto vidíte v grafu, je to jiná písnička. Oficiálně máme prognózu až nyní. A ta prognóza nepřináší nic jiného. Strop růstu inflace je dle grafu kolem 14 % a má se vytvořit na přelomu jara/léta. Následně má inflace více jak rok postupně klesat. Největší pokles má nastat na přelomu 2022/2023. Mimochodem, zpomalující inflaci se říká dezinflace – jakmile bude aktuální, často budeme používat.
Už jsem to zmiňoval ve svém posledním článku na březnovém měnově-politické rozhodnutí ČNB. Naše tuzemská centrální banka vydává inflační prognózy, které jsou strašlivě podceněné. Na přelomu února/března jsem si dělal srandu, že se dočkáme inflace 20 %. Když předpokládáme, že model ČNB akcelerující inflaci zase podcenil, do konce léta tu těch 20 % máme. Oni se samozřejmě na něco když tak vymluví stejně jako to dělal a dělá americký Fed. Zas na druhou stranu můžeme být vážně rádi, že ty sazby nahoru jdou. I když to znamená mnohé těžkosti.
Investiční analytik a publicista specializující se na makroekonomii, měnovou politiku a analýzu finančních trhů. Vystudoval Masarykovu univerzitu a dlouhodobě se věnuje ekonomickým souvislostem vývoje kapitálových trhů.
Ve Finexu publikuje odborné články zaměřené na fundamentální a technickou analýzu i makroekonomické dění. Vedle Finexu pravidelně publikuje odborné články a komentáře také v dalších českých ekonomických médiích, včetně Hospodářských novin.
94 %
90 %
