Halliburton: Skrytý klenot těžby

Jakub Škopek

Jméno Příjmení

Popisek autora

Informace o autorovi článku

Mé nejnovější články

Ukázkový článek

Všechny články autora (100)

Publikováno 4. 7. 2025

Cena akcií Halliburtonu (NYSE: HAL) se aktuálně pohybuje kolem 21–22 USD, což je výrazně pod cílovou cenou analytiků kolem 29–30 USD. Proč bys na HAL měl koukat i při překvapivě nízké tržní ceně?

Co je Halliburton?

Halliburton Company (NYSE: HAL) je gigant v oblasti energetických služeb, tedy tzv. oilfield services.

Halliburton patří mezi trojici největších společností světa, která dodává služby pro těžbu ropy a plynu – od vrtání a frakování až po cementování a technologické platformy pro monitorování ložisek.

Firma působí ve více než 70 zemích a zaměstnává kolem 40 000 lidí.

Divize

Drilling & Evaluation – průzkum, vrtání, měření ložisek.
Completion & Production – uvedení vrtu do provozu, frakování, produkce.

Společnost

vrtá a spravuje ropná a plynová ložiska,
provádí frakování, cementování vrtů a průzkum,
poskytuje digitální řešení, data a software pro těžaře,
působí v 70+ zemích a zaměstnává cca 40 000 lidí .

V klíčových divizích – Drilling & Evaluation a Completion & Production – je schopna generovat stabilní výnosy, když těžaři investují do nových vrtů.

Proč je Halliburton (HAL) kolem 21 USD podhodnocený?

Nízké multiplikátory vs. odvětví
HAL obchoduje s forward P/E pouze kolem 8,8×, zatímco průměr jeho konkurence je 12–13×. To znamená, že trh jej hodnotí značně přísněji než ostatní hráče v energetickém sektoru.
Intrinsická hodnota má rezervy růstu
Podle modelu diskontovaných peněžních toků (DCF) dosahuje odhadovaná férová cena až 43 USD, což představuje více než 50 % prostor pro nárůst z aktuálních ~21 USD. Další modely pak hodnotí HAL na 40–44 USD .
Silné cash flow a atraktivní dividendy
Halliburton generuje volné cash flow kolem 2,3 mld. USD ročně, s 3letým růstem 45 % a dividendovým výnosem přes 3 %, přičemž značná část se vrací investorům v dividendách a buybacku.

Analytický konsensus +40 % potenciál

Halliburton nyní obchodován s 40–45% diskontem ve srovnání s cílovou cenou 29,34 USD.
Průměr názoru analytiků podle Reuters/MarketBeat: 28–30 USD.
Z hodně optimistických pohledů některé analýzy tlačí cenu až na 45 USD

Klíčové faktory pro růst

Cyklický boom – růst cen ropy a návrat investic do těžby = vyšší poptávka po službách HAL.
Silné cash flow – umožňuje dividendu (~3,1 % aktuálně) a buybacky akcií .
Technologie – digitalizace, sledování emisí, CCUS – nová high-margin odvětví.
Geopolitická odolnost – působí po celém světě, což snižuje závislost na jednom regionu.

Historie – Cheney a HAL

Halliburton kdysi vedl Dick Cheney jako CEO a předseda představenstva (1995–2000). Pod jeho vedením firma získala významné vládní zakázky – často kontroverzní – a prosadila se v teologicky intenzivních regionech jako Irák nebo Libye. Jeho odkaz dál zdůrazňuje špičkové geopolitické know‑how firmy.

Závěr

HAL za ~21 USD nabízí hodnotovým investorům kombinaci nízkého ocenění, rezerv ve férové hodnotě a silné cash-flow situace. Pokud se energetický cyklus stabilizuje nebo oživí, existuje podle analytiků potenciál k růstu ceny až o +40–50 % směrem k férové hodnotě.