Akcie Canadian National Railway (CNI) Aktuální cena, graf, kde koupit

Výsledky za uplynulé čtvrtletí mírně překonaly očekávání v zisku i tržbách, a to navzdory slabšímu objemu přepravy způsobenému makroekonomickými tlaky a cly. Společnost prokázala silnou provozní disciplínu, snížila náklady na pracovní sílu a výrazně zlepšila volné peněžní toky. Pro nadcházející čtvrtletí a rok 2026 vedení zaujímá realistický postoj – očekává přetrvávající slabou poptávku v průmyslu a stavebnictví, na což reaguje razantním snížením investičních výdajů o 600 milionů dolarů.

Strategie se nyní přesouvá od rozšiřování kapacity k jejímu maximálnímu využití a agresivnímu získávání tržního podílu. Investoři mohou očekávat zrychlený zpětný odkup akcií a vyšší výnosy díky štíhlejší struktuře, která je připravena rychle profitovat, jakmile se ekonomika zotaví.

Výsledky CN za druhý kvartál ukazují firmu v defenzivě, která se ale snaží o maximální provozní efektivitu. Přestože zisk na akcii (EPS) naplnil očekávání, tržby mírně zaostaly kvůli slabšímu průmyslovému trhu a nejistotě kolem cel (zejména u oceli, hliníku a dřeva). Tahounem byla silná přeprava obilí a hnojiv, která kompenzovala propady v intermodální a automobilové dopravě.

Pro nadcházející kvartál management snížil výhled růstu objemu přepravy na nízké jednotky procent. Investoři by měli očekávat volatilitu spojenou s obchodní politikou USA a Kanady. Jako ex-CEO vidím pozitivně agresivní snižování nákladů a disciplínu v investicích (CapEx). Příběh CN nyní není o rychlém růstu, ale o udržení marží skrze špičkový servis a flexibilitu v nejistém makroekonomickém prostředí.

Společnost CN má za sebou solidní první čtvrtletí, kdy díky silnému březnu překonala očekávání v tržbách i zisku, a to i přes nepříznivé únorové počasí. Klíčovým příběhem zůstává provozní efektivita – firma dokázala zvýšit objemy s menším počtem zaměstnanců.

Pro nadcházející čtvrtletí a zbytek roku management zachovává optimistický výhled růstu zisku (10–15 %), ačkoliv přiznává zvýšená rizika recese a nejistotu kolem cel a obchodních válek. Investoři by měli očekávat zrychlení růstu ve druhé polovině roku, tažené specifickými projekty a novými aliancemi v přístavu Prince Rupert. I přes makroekonomické otazníky v sektorech jako automotive či dřevo je firma připravena pružně reagovat na změny v globálních obchodních tocích.

Rok 2024 byl pro CN „rokem blbec“. Kombinace vleklých stávek v přístavech, železničního shutdownu a extrémních mrazů způsobila, že firma byla personálně připravena na vysoké objemy, které však kvůli externím šokům nedorazily. Výsledky tak mírně zaostaly za očekáváním.

Pro rok 2025 je však příběh optimistický. Pracovní spory jsou vyřešeny a síť je opět plynulá. Investoři mohou očekávat 10–15% růst zisku na akcii a zvýšení dividendy o 5 %. Hlavním motorem bude oživení kontejnerové dopravy a integrace nových akvizic. Rizikem zůstávají možná americká cla, na která je ale vedení připraveno reagovat flexibilním řízením nákladů. CN se vrací k růstu marží a nejhorší má zjevně za sebou.