Akcie NEL ASA (NEL) Aktuální cena, graf, kde koupit

Nel v posledním čtvrtletí příjemně překvapila a po slabším úvodu roku předvedla solidní odraz ode dna. Tržby i zisk překonaly odhady, což je výsledek drastického řezání nákladů a snižování stavu zaměstnanců – kroků, které jako ex-CEO hodnotím jako nezbytné pro stabilitu. Příběh se nyní točí kolem nové generace elektrolyzérů, které mají radikálně zlevnit výrobu vodíku.

Investoři by však měli být obezřetní: poptávka je sice vysoká, ale finální investice zákazníků brzdí přísná evropská regulace a byrokracie. V příštím čtvrtletí nečekejte zázraky, spíše postupné dotahování rozpracovaných studií. Nel má dostatek hotovosti, aby toto „období čekání“ ustála, ale k trvalé ziskovosti vede cesta až přes plnou komercializaci nových technologií v roce 2026.

Společnost Nel zažila náročné čtvrtletí, kdy tržby výrazně zaostaly za očekáváním kvůli rušení projektů a pomalejšímu rozhodování klientů. Přestože čísla vypadají na první pohled slabě, příběh firmy se nyní opírá o radikální vnitřní očistu a technologický skok. Vedení úspěšně snížilo „pálení“ hotovosti a zbavilo se rizikových zakázek, čímž zkvalitnilo zbývající zakázkovou náplň.

Pro investory je klíčové, že Nel sází vše na novou generaci elektrolyzérů, které mají drasticky snížit náklady na výrobu vodíku. V příštím čtvrtletí nelze čekat zázračný obrat v tržbách, ale spíše potvrzení nové strategie a postupné ožívání amerického trhu díky jasnějším dotacím. Očekávejte firmu, která je štíhlejší, finančně stabilní a připravená na technologickou dominanci, až se trh s vodíkem opět rozběhne.

Nel má za sebou náročné čtvrtletí, kdy realita zaostala za očekáváním v tržbách i zisku, což bylo způsobeno útlumem v segmentu alkalických elektrolyzérů a revizí nevyřízených zakázek. Příběh se však láme: společnost agresivně snižuje náklady, omezuje investice do výroby a soustředí se na vývoj technologií příští generace.

Klíčovým impulsem je rekordní zájem o PEM elektrolyzéry a strategické partnerství se Samsung E&A, který se stal největším akcionářem. Pro nadcházející kvartály by investoři měli očekávat postupné zlepšování marží díky úsporným opatřením a nárůst objednávek v Evropě. I přes nejistotu v USA a dočasné zastavení výroby v Norsku zůstává Nel díky silné hotovostní rezervě a partnerstvím v dobré pozici pro lídry trhu.

Nel má za sebou rok vystřízlivění. Tržby i zisk zaostaly za očekáváním, protože vodíkový boom narazil na realitu odkladů velkých projektů. Vedení však reagovalo správně: propustili čtvrtinu zaměstnanců a dočasně zastavili výrobu v Norsku, aby omezili pálení hotovosti. Jako ex-CEO oceňuji tento přechod k disciplíně – firma je nyní „štíhlejší“ a chrání si rezervy.

Rok 2025 bude o efektivitě. Investice (CapEx) klesnou o 50 % a Nel se zaměří na novou generaci levnějších technologií. I když objednávky v lednu ožily, část zakázek v backlogu zůstává riziková. Investoři by měli očekávat stabilizaci a technologický restart, nikoliv okamžitý zisk. Nel nyní musí trhu dokázat, že jejich byznys model je životaschopný i v náročnějším prostředí.

Společnost Nel má za sebou rok výrazného růstu tržeb (o 80 %) a citelného zlepšení marží, přestože v čistých číslech zůstává ve ztrátě kvůli starým, nízkomaržovým projektům. Pozitivním příběhem minulého roku je prokázání schopnosti škálovat výrobu – čím více firma vyrábí, tím efektivnější se stává, což dříve neplatilo.

Pro nadcházející rok je klíčovou zprávou plánované rozdělení firmy: divize plnicích stanic se osamostatní, aby se Nel mohl plně soustředit na svou hlavní expertízu – elektrolyzéry. Investoři by měli očekávat postupné vyprchání vlivu nevýhodných starých zakázek a zaměření na velké průmyslové partnery. Ačkoliv se rozhodování klientů o velkých objednávkách loni zpomalilo kvůli drahému financování, firma má silnou hotovostní rezervu a očekává, že rok 2024 přinese průlom v podobě velkých kontraktů.