Akcie Fresenius (FRE) Aktuální cena, graf, kde koupit

Fresenius v posledním kvartálu potvrdil svou odolnost i v náročném makroekonomickém prostředí. Přestože čistý zisk (EPS) i příjmy mírně zaostaly za odhady kvůli vlivům měnových kurzů a jednorázovým efektům v Číně, provozní příběh zůstává silný. Klíčovým motorem růstu je divize Kabi, kde se daří biopodobným lékům (biosimilars) a expanzi na americkém trhu. Nemocniční síť Helios v Německu a Španělsku navíc poskytuje stabilní základnu s lepšící se ziskovostí.

Pro nadcházející čtvrtletí firma zvýšila výhled tržeb, což signalizuje silnou poptávku. Investoři by měli očekávat zrychlení zisku díky úsporám a novým produktům, i když strašákem zůstávají potenciální americká cla a geopolitika. Celkově se společnost úspěšně transformuje v agilnější a ziskovější podnik.

Výsledky Fresenius za první kvartál 2025 ukazují na firmu v transformaci. Přestože zisk na akcii (EPS 0,41 USD) i čistý příjem výrazně zaostaly za očekáváním, tržby mírně rostly na 5,65 mld. USD. Příběh se nyní točí kolem fáze „REJUVENATE“ – zjednodušení struktury a snižování dluhu, k čemuž přispěl i prodej podílu ve Fresenius Medical Care.

Tahounem růstu je divize Kabi, zejména biofarmaceutika (nárůst o 40 %), kde úspěšně nastupuje přípravek Tyenne. Nemocniční síť Helios těží ze silné pozice ve Španělsku, zatímco v Německu čelí tlaku kvůli konci vládních energetických úlev. Investoři by měli v příštím kvartálu počítat s negativním vlivem změn v Číně (Keto VVP), ale celoroční výhled zůstává potvrzen díky provozní efektivitě a silné poptávce po zdravotní péči.

Fresenius za sebou má rok stabilizace a zjednodušení struktury, což vyvrcholilo silným čtvrtým kvartálem. Společnost splnila své cíle, snížila zadlužení a obnovuje výplatu dividendy (1 EUR/akcii). Klíčovým motorem růstu byl segment Kabi, zejména biofarmaceutika (nárůst tržeb o 76 %).

V nadcházejícím roce vstupuje firma do fáze „Rejuvenate“. Investoři by měli očekávat mírný růst tržeb (4–6 %) i zisku, přičemž těžiště výkonu bude ve druhé polovině roku. Výzvou zůstává čínský trh kvůli regulacím cen léků (Keto) a konec energetických dotací v Německu. Příběh se nyní přesouvá od úspor k inovacím a organickému růstu, podpořenému novými produkty v USA a digitalizací nemocniční sítě Helios. Rizikem zůstává geopolitická volatilita a rychlost schvalování nových léčiv.

Fresenius má za sebou rok hluboké strukturální proměny, který byl sice účetně ztrátový kvůli dekonsolidaci divize Medical Care a odpisům u Vamedu, ale provozně firmu stabilizoval. Klíčové pilíře Kabi a Helios vykázaly solidní organický růst a potvrdily, že nová strategie zaměřená na zjednodušení struktury funguje.

V nadcházejícím roce očekávejte přechod k „finanční progresi“. Hlavním příběhem bude agresivní snižování dluhu, zrychlení růstu zisku a další úspory nákladů. Navzdory nejistotě v Číně sází firma na rozmach biopodobných léků (biosimilars) a digitalizaci nemocnic. Pro investory je podstatné, že se společnost vrací k disciplinované alokaci kapitálu a prioritou zůstává obnova růstu zisku na akcii (EPS).